央企集团控股股东董事会改革与企业超额现金持有
2023-10-01分类号：F275;F276.1;F271
【部门】广东工业大学管理学院 中山大学管理学院
【摘要】以央企集团建立规范董事会政策为准自然实验,构建多时点DID模型,考察了控股股东董事会改革对企业现金持有决策的影响。研究发现,央企集团建设规范董事会能够显著降低控股上市公司的超额现金持有水平;现金股利和R&D投资的增加是其中的作用机制。异质性分析显示,央企集团规范董事会对上市公司超额现金持有的抑制作用会受到规范董事会特征、董事个体异质性、央企集团所有者缺位程度、上市公司功能分类与金字塔层级,以及央企集团对上市公司管控力度的影响。央企董事会改革能够改善国有企业财务结构,促进国有企业高质量发展。
【关键词】规范董事会 现金持有 控股股东 代理问题
【基金】国家自然科学基金面上项目“基于国家战略的‘半强制’且结合产业特点的企业扶贫行为与经济后果研究”(71972189);国家自然科学基金重大项目“会计、审计对企业经营管理与宏观经济发展的影响研究”(71790603);国家自然科学基金青年项目“实体经济汇总盈余对银行业系统性风险的作用机制研究”(71902201);; 国家社科基金后期资助项目“中国董事会结构的形成机理、制度特征与动态演变”(19FGLB048);; 广东省哲学社会科学规划项目“控股股东董事会与企业风险:路径、机制与后果研究”(GD23XGL027)、“人口老龄化对企业数字化转型的影响研究:理论分析及实证检验”(GD23XGL028)的资助
【所属期刊栏目】财经科学
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