【摘要】文章从新结构经济学视角研究经济增长目标压力对企业层面的过度负债率的影响。本文通过构建两期模型发现，经济增长目标压力通过扩大国企债务规模和降低债务成本提高国企过度负债率，而并未造成非国企过度负债。实证上，文章以2010—2019年上市公司样本为研究对象，显著而稳健地验证理论模型的推断和机制。经济增长目标压力提高国企银行贷款和商业信用融资规模、降低债务融资成本，进而导致国企过度负债。异质性分析表明，横向和纵向增长压力均会影响国企过度负债率，增长压力主要作用在本地国企、大型国企、劳动密集型和资本密集型国企、市场化进程较慢地区的国企。文章为地方政府为实现经济增长而形成偏向性结构影响提供了一般性的理论和经验证据，增进了地方政府干预信贷资源配置动机和后果的新结构经济学学理认识。