【摘要】<正>文章梳理美债利率和美元指数的相互影响逻辑，把美债名义利率分解为实际利率和通胀预期，将经济周期划分为四个阶段，不同阶段美元走势也表现出不同的方向。本轮中，美国财政发力导致长期限美债供给大幅增加，美联储持续缩表导致美债供求矛盾加剧，美国经济一枝独秀使得利差因素助推美元等，导致美债收益率和美元同步走高。文章进一步展望未来市场走势。