【摘要】供应链稳定性在国民经济发展中具有重要地位。本文基于2015-2021年上市企业数据,从供应链效率和风险波动视角实证检验流通一体化对企业供应链稳定性的影响机制。研究发现,流通一体化对企业供应链效率提升具有积极作用,且存在长期的平滑改善机制;流通一体化对企业供应链风险波动具有平抑效果,且具有时滞性特征;流通一体化及滞后期对企业供应链效率的提升存在行业与企业异质性,对制造业和大中型企业的正向影响高于非制造业和小微企业;流通一体化对企业供应链风险波动的平抑存在行业与企业异质性,但滞后期影响的行业与企业异质性不明显。最后,文章提出把握供应链效率与风险波动的平衡、统筹推进流通一体化发展等政策建议。