【摘要】数字人民币是数字经济时代的重要金融基础设施，围绕数字人民币的发行与商业银行信用创造的争议性话题，从理论和实证层面分析数字人民币对商业银行信用创造的作用效应。理论分析结果表明，在数字人民币发行的不同阶段，基础货币总量保持不变，而货币乘数先变大后变小或者不变。实证检验结果显示，数字人民币的发行对银行存款产生挤出效应但效应较小；导致货币乘数先小幅上升再缓慢下降；有助于提高货币政策传导效率。同时，数字人民币的发行对经济增长具有促进作用。对此，立足数字人民币的独特优势，尝试从代理发行、支付结算、资金管理、输出科技服务、引导资金回流等方面探索数字人民币的商业模式。