【摘要】本文利用深市A股上市公司2014-2021年的相关数据，考察了机构调研行为对股价崩盘风险的影响。研究发现，机构调研与股价崩盘风险存在U型关系，低于阈值的机构调研行为将会降低股价崩盘风险，超过阈值的机构调研行为将会加剧股价崩盘风险。进一步分析发现，真实盈余管理水平在U型关系中发挥了完全中介作用，且U型关系在民营企业中更加显著。