【摘要】本文利用商道融绿发布企业ESG评级这一准自然实验，探究ESG评级对企业环保投资的影响及作用机制。研究发现，ESG评级能够显著而稳健地提升企业的环保投资，这一投资促进效应主要体现在预防性环保投资方面，表明ESG评级具有“环境激励效应”而非“环境掩饰效应”；较高的ESG评级不仅能吸引投资者关注，而且能获得政府补贴和银行贷款，进而提升企业的环保投资；影响ESG评级对企业环保投资促进作用的因素主要有环境规制强度、外部压力和内部激励；ESG评级引致的环保投资有助于提升企业的环境绩效。