【摘要】本文以2008-2022年A股上市公司数据为样本，采用固定效应模型实证检验金融错配对企业资产效益和杠杆率的影响，考察金融错配如何作用于“稳增长”与“稳杠杆”双目标的动态平衡。研究发现，金融错配会通过资金供需两端使企业杠杆率提高，加剧经济脱实向虚风险，导致经济增长缺乏可持续性。在短期和长期，金融错配均会抑制全要素生产率，降低企业资产效益，特别是损害“创新”这一稳增长的长期微观基础。此外，房地产监管政策通过促进实体、金融和房地产行业均衡发展以降低金融错配，有助于平衡“稳增长”和“稳杠杆”目标。