【摘要】以2014年12月31日至2020年12月31日沪深A股上市公司为样本，实证分析上市公司控股股东股权质押对企业价值的影响效应，并运用中介效应模型探索股权质押对企业价值的影响路径。研究发现上市公司控股股东股权质押对企业价值具有显著的负效应。风险承担在此过程中发挥部分中介效应，控股股东股权质押后提升了上市公司的风险承担水平，增加了经营风险，不利于企业价值增长。研发投入在此过程中也表现为部分中介效应，控股股东股权质押后忽视企业创新、削减研发投入，企业竞争力减弱，不利于价值提升。进一步研究发现，控股股东股权质押与企业价值受控股股东异质性及产权异质性影响。