【摘要】以新安江生态补偿为自然实验，基于2006—2020年黄山市和杭州市以及与之接壤城市的面板数据，运用双重差分和中介效应模型系统地探究了流域生态补偿政策的环境经济效应和影响路径。研究发现：新安江生态补偿对流域环境改善存在积极影响，且影响强度随政策实施周期推进逐渐降低；而对流域经济发展无明显作用，但却存在显著的异质性，其抑制了上游的经济发展而促进了下游的经济发展。进一步根据中介效应分析发现，新安江生态补偿通过影响地方财政收入和就业人数而对流域上下游产生了不同的经济影响。综上，尽管新安江流域生态补偿已经取得了良好的环境效果，但并未实现流域环境与经济的协同发展，其对上游地区经济发展的抑制作用仍是现阶段新安江流域生态补偿机制的短板。