【摘要】内部资本市场的活跃程度是判断企业资源配置能力的显著标志，而包括董事会和首席执行官(CEO)在内的战略负责人是企业资源配置的直接决策者。基于2015—2019年沪深A股上市公司样本数据，以企业内部的资本配置作为切入点，探讨董事会的战略介入如何影响企业内部资本市场的活跃度并检验CEO权力在其中的调节作用。研究结果显示，董事会战略介入程度与企业内部资本市场活跃度呈倒U型曲线关系。进一步研究显示，CEO权力平滑了上述倒U型关系，即CEO权力可以部分替代董事会战略介入的作用。企业内部资本市场活跃度与企业绩效之间并未表现出显著的倒U型关系。研究结论不仅有助于规范企业内部资本市场运作，而且也为公司治理结构的优化和动态能力的提升提供了参考。