【摘要】本文通过构建一个带有偶然性约束的DSGE模型，研究了逆周期政府投资调节对宏观经济波动的影响。研究发现：第一，政府投资的逆周期调节对于稳定产出具有积极作用；第二，由于向下刚性特征的存在，政府投资的扩张产生了棘轮效应，这可能导致政府债务攀升和对民间投资的抑制，进而影响宏观调控的效果；第三，政府越重视产出水平，公共品投资对于产出的促进作用就越强，当经济遭遇负向冲击后，棘轮效应越显著；第四，相比于允许民间资本进入公共品投资，减税政策和跨周期投资调节政策不仅缓解了政府投资的棘轮效应，对于稳定经济波动也具有更好的政策效果。据此，本文从优化政府投资结构、加强减税等政策的协调配合、完善跨周期政策设计三个方面提出了政策建议。