【摘要】碳交易市场是实现“30·60”双碳目标的重要途径，丰富的碳金融衍生品有助于增加碳市场活性，可以更好地发挥发现价格和风险管理功能，对于健全碳市场具有重要作用。本文选取活跃度较高的湖北碳排放配额作为标的，参照国际碳市场经验，并结合我国已有的期权条款，设计碳期权，利用ARMA-GARCH模型、R/S法完成对市场波动率及Hurst指数的估值。研究表明：湖北碳排放配额收益率具有明显的条件异方差特征，且波动具有显著的持续性;碳排放交易市场Hurst指数小于0.5，市场非有效，具有反持久性特点。在此研究基础上，完成对所设计碳期权的估值，并发现当市场非有效时，传统B-S公式和分形B-S公式对于期权估值差异较为显著。基于此，应加快完善碳市场建设，积极开展碳金融创新实践，加强碳交易市场国际合作。