【摘要】在低生育背景下，释放生育潜能关系中华民族的未来和千家万户的幸福，而提高生育率的关键是在不降低其他主体福利的条件下保障生育主体福利。文章基于代际支持视角，建立了一个多主体的动态优化模型，回答了多生育对当前老年人福利和生育主体老年时候福利的影响。模拟研究发现，相比基准情景，在新生婴儿进入劳动市场之前，多生育会降低当前老年人的福利水平。但是随着当前新生婴儿开始工作，多生育情景下未来老年人的福利会得到较好提升。对此，文章提出了代际帕累托改进路径——调整待遇机制，兼顾当前和未来老年人福利。最后，文章还就微观家庭层面“多子不多福”的现实困境进行了探讨，建议对多生育主体给予生育政策支持和养老政策倾斜，优化生育保障，解除生育、养育和养老的后顾之忧。