【摘要】通过构建债务驱动的AD-AS模型，分析了财政支出政策在金融收缩阶段的不对称效应，并在构建中国金融周期指数的基础上，对不同金融周期状态下财政支出政策的调控效果进行了实证分析。研究结果表明：在金融收缩阶段，财政支出紧缩对经济的负向影响要大于财政支出扩张对经济的正向影响，两者存在非对称性；在不同的金融周期状态下，财政支出政策也存在非对称性。