【摘要】作为数字经济领域最具革命性但也广受争议的技术，区块链是概念炒作还是高质量创新？本文将2012年-2021年中国上市公司财务数据与区块链专利数据进行匹配，基于事件研究法和股票日度数据，发现虽然区块链发明专利公告前后的累计异常收益率为正，但在剔除投资者基于企业研发强度对股价增长的理性预期后，区块链专利市场价值均值为负，说明区块链创新炒作性质不强，反而存在市场支持不足的问题。基于企业-年度面板数据，本文发现，在缓解可能存在的内生性问题后，区块链创新确实是能够提升企业全要素生产率的高质量创新，均值水平上每项区块链专利应用价值约1125万元。本文还进行了机制分析和异质性分析，并据此为中国的区块链发展战略提供了参考建议。