【摘要】文章以我国上市公司2011—2018年数据为样本，采用面板平滑转换模型研究数字金融与投资者情绪对企业投融资的非线性门限效应。结果表明：随着数字金融水平的提升，企业面临的融资约束不断下降，因而会推动企业投资水平的上涨。当投资者情绪处于高位时，企业融资约束程度较强烈，说明我国资本市场存在不理性和不完善的特性。综合来看，我国资本市场需要进一步开放，加强优胜劣汰并引导企业合理投资；与此同时，我国需要不断推进数字金融的建设，这对实现我国经济结构转型具有较为重要的理论与实践意义。