【摘要】基于货币政策溢出效应传导渠道的异质性，分析美国非常规货币政策对中国物价的溢出效应。研究表明，大宗商品价格渠道效应最明显，美国非常规货币政策正向冲击对物价带来上涨压力，PPI上涨尤为明显；利差渠道次之，汇率渠道效应则相对不明显，这两个渠道效应均在短期内对物价带来上涨压力，在较长期将导致物价下降。但在美国实施QE4时，正向冲击均会导致物价下降。因此，加快构建新发展格局，畅通国内外双循环，完成“双支柱”宏观调控框架下货币政策与宏观审慎政策的有效组合，才能更好地应对美国非常规货币政策对中国物价的影响。