【摘要】为保护欺诈发行受害投资者利益，2013年我国建立了承诺回购制度。在借鉴境外资本市场经验以及总结我国承诺回购实施经验的基础上，2019年《证券法》正式推出了具有中国资本市场特色的责令回购制度，证券监管部门于2023年2月17日发布了实施办法。这项制度无疑将改善投资者在证券欺诈发行中的民事权利保护现状。但理论上，对于该制度的法理基础、价值目标和法律形式仍有争议；实践中，存在案件时间跨度长、配套保障措施不足、回购资金少等多方面问题，国内尚无成功实施案例。在制度落地实施过程中，需要平衡好各方面的关系和利益，制定出适合中国资本市场市情的规则。如此，该制度才能肩负起保护投资者利益的重任。