【摘要】从数字化转型的核心——业务流程数字化的视角，采用2007—2021年沪深A股上市公司制造业企业数据，基于动态能力理论来探索业务流程数字化对企业价值的影响及其作用机制。研究发现：采购和供应数字化、生产数字化和销售数字化对企业价值有显著的正向影响，通过工具变量法缓解内生性问题后结果依然显著。这种影响主要通过生产效率、吸收能力和创新能力的路径发挥作用。适应能力路径发挥了遮掩效应，部分原因在于适应能力对企业价值的二次非线性关系，以及企业资产规模对两者的负向调节作用。进一步分析发现，在业务流程数字化中，生产数字化通过生产效率提升企业价值的作用最小，通过技术创新提升企业价值的作用最大。这一结论不仅深化和拓展数字化转型理论基础，而且对制造企业实施数字化转型提供了理论参考。