【摘要】在乡村振兴和宅基地三权分置改革探索背景下，文章尝试构建“土地发展权—土地租差”的分析框架，以位于珠三角都市边缘区的凤和村为例，通过半结构访谈与问卷调查等方法，借助博弈论，分析工商资本下乡推动宅基地功能转型的内在机制。研究表明：(1)都市边缘区农村宅基地存在的土地租差是工商资本下乡的主要驱动力，拥有土地发展权是捕获土地租差的基础。在土地租差的驱动下，工商资本与村民、政府展开了对土地发展权的博弈，博弈的结果决定了宅基地功能转型与收益的分配。(2)与工商资本相比，村民由于缺乏资金与组织发展能力，在博弈中缺乏宅基地基本发展权的定价话语权，以致土地增值收益分配不均。(3)工商资本与政府之间的不完全信息动态博弈，增加了工商资本获利的不确定性，政府的刚性管制使得工商资本所能获得宅基地超额发展权较为有限。