【摘要】构建行业监管政策约束下的企业经营理论模型，分析我国财产保险行业人力资本投资对企业经营效率的影响机制，并基于财产保险企业人力资本招聘数据和企业经营数据，运用联立方程模型进行实证检验。研究发现：由于存在最低价格限制，提高人力资本将无法扩大企业经营规模，反而会通过增加企业成本导致企业经营效率下降。进一步地，这种关系会随着地区市场饱和度变化而变化，在市场饱和度较高时该现象更为严重。最后，从产险企业人才战略发展和保险行业监管两方面提出对策建议。