【摘要】随着资本市场的不断发展，中小投资者保护问题越来越受到重视。为维护中小投资者利益，监管机构强制要求上市公司实际控制人及其关联方参与并购重组时必须进行业绩承诺，并在业绩未实现时给予补偿，与其他交易对手方可以自主协商是否采取业绩补偿。这样的措施能否起到保护中小投资者的作用呢？特别是实施非同一控制下的跨界并购重组，高溢价收购，有业绩承诺，也完成了业绩承诺，业绩承诺期后却巨额亏损等行为能否合理保护中小投资者利益值得深入的研究。因此，文章选择“老八股“之一的退市游久作为典型案例，研究其在高溢价跨界并购重组、业绩承诺精准完成后的巨额亏损，选择性规避减值、违规信息披露以及退市新规出台后被迫退市等环节，长视角地对中小投资者的保护问题进行深入分析并提出相关建议，以期更好地保护中小投资者利益。