【摘要】宏观审慎压力测试的四个步骤评估脆弱性开展宏观审慎压力测试的一项重要基础工作是评估系统脆弱性。系统脆弱性是指对冲击有放大作用的金融特性，其来源于市场失灵导致的高杠杆、期限错配、互联性和复杂性等。冲击发生时，它可能导致正反馈循环、资产抛售和信贷供应大幅降低。评估脆弱性有助于监管者准确设定压力测试场景及其严重程度、研究风险放大渠道。