【摘要】投资效率关乎企业的经营与发展，作为PPP项目的重要参与方，社会资本方企业参与PPP项目是否影响、如何影响企业的投资效率至关重要且鲜有研究。文章采用倾向得分匹配法和双重差分模型，以2011—2020年A股上市公司数据为研究样本，研究了社会资本方企业参与PPP项目对其投资效率的影响路径及影响结果。研究结果显示：社会资本方企业参与PPP项目能够显著提高企业的投资效率；企业投资效率提升效应的内在机理在于企业融资约束缓解的中介作用；参与PPP项目对非国有企业、中西部地区企业投资效率的提升作用更显著。文章丰富了PPP项目对社会资本方影响的研究成果，为企业制定和调整投资决策提供了理论指导。