【摘要】为了揭示企业金融投资行为对企业战略变革的影响，寻找企业金融资产和实体资产融洽的平衡点，以资源基础观、预防储备理论和信号传递理论为基础，以2010—2018年中国A股上市公司为样本，建立了战略变革度为因变量、企业金融投资行为为核心自变量的多元模型，同时引入中介变量融资约束和调节变量投资收益率，以保障模型的完整性。为进一步验证模型的合理性，进行了替代变量、倾向性匹配和工具变量的稳健性检验。通过对投资行为流动性的分期，发现企业短期金融投资行为对企业战略变革的影响更为显著。研究表明企业金融投资行为和企业战略变革之间存在显著正相关关系，企业金融投资行为能够减缓融资约束的不利影响，而企业金融投资行为带来的投资收益率对企业战略变革具有调节作用。