【摘要】本文利用中国2010—2020年发行中长期信用债的上市公司数据，考察了真实盈余管理中研发操纵对债券融资成本的影响，填补了研发操纵的债券市场反应研究的空缺。证据表明，在中国债券市场上，公司研发操纵会显著提高债券融资成本，且这种影响具有持续性，也会拉低债券信用评级。机制检验的证据表明，研发操纵主要是通过弱化公司创新能力的渠道影响债券融资成本；市场关注渠道没有得到实证支持。