利率市场化微观效应研究——基于2008年国际金融危机后我国上市公司投资的经验证据
2023-07-03分类号：F832.51;F275
【部门】华南师范大学经济与管理学院 暨南大学管理学院 中山大学岭南学院
【摘要】本文基于贷款基础利率集中报价和发布机制启动事件，研究利率市场化改革中利率传导机制对企业资本投资和投资效率的影响。实证结果发现，从首批报价行获取借款的企业，特别是非国有企业，在LPR机制启动后，投资规模、过度投资和过度银行借款均显著减少；针对非国有企业样本的检验发现，利率市场化使不受金融错配影响的非国有企业投资规模、非效率投资和过度投资显著减少；在投资机会有利的情况下，利率市场化有助于提高非国有企业的投资效率。可见，在没有金融错配的前提下，利率市场化促使企业理性投资。这表明，优化市场机制建设，将促进利率市场化在经济增长方式转变和提高资源配置效率中发挥积极作用。
【关键词】利率市场化 企业投资 过度投资 金融错配
【基金】国家自然科学基金青年科学基金项目“基于数字经济的市场竞争结构与企业投资行为决策研究”（72102078）;国家自然科学基金面上项目“贸易自由化与企业财务行为研究：基于进口竞争视角的分析”（71772078）;国家自然科学基金面上项目“环境规制对企业的影响机理及经济后果研究——基于环保立法与督察的视角”（71972187）;国家自然科学基金重大项目“会计、审计对企业经营管理与宏观经济发展的影响研究”（71790603）;; 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“健全中国特色国有资产治理体系研究”（22JZD007）;; 广东省自然科学基金面上项目“基于互联网法院设立的智慧法院建设与企业融资研究”（2023A1515011224）;广东省自然科学基金面上项目“资本市场强监管、信息披露质量及其经济后果研究”（2023A1515012721）
【所属期刊栏目】统计研究
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