【摘要】产能过剩已成为阻碍中国经济高质量发展的深层次问题，并呈现出长期性趋势和扩散化的特征，究其原因，很大程度上与金融错配密切相关。文章以上市公司为样本数据，试图系统深入地分析产能过剩背后的“金融错配”因素及其作用机制。研究表明：金融错配显著加剧了企业的产能过剩，通过工具变量法和以“普惠金融”为准自然实验控制内生性之后，结论依然成立；进一步地，作用机制检验发现，金融错配通过影响企业技术进步路径选择和投资决策进而导致产能利用率的下降；此外，市场竞争的加剧能削弱金融错配对产能利用率的负面影响。研究结论丰富了资本配置角度对产能过剩的相关理论，并为正在进行中的“要素市场化配置改革”和“反垄断，防止资本无序扩张”提供了证据支持。