【摘要】文章聚焦于委托理财这一最主要的影子银行活动，对比分析了上市公司购买理财产品和持有货币资金对产品市场表现的影响。研究发现，上市公司委托理财阻碍了产品市场业绩提升，且与现金持有的竞争效应存在显著差异，但是只有风险较高、期限较长的理财产品存在上述效应；进一步分析发现，对于非国有企业、融资约束较严重的公司、客户集中度较高的公司，其委托理财对产品市场业绩提升的阻碍作用更显著。