【摘要】获取高额投资回报是私募股权投资的最终目标，而退出是实现这一目标的关键环节。为深入揭示私募股权投资退出绩效影响因素及路径，基于27个私募股权投资退出案例，运用模糊集定性比较分析方法探讨了私募股权投资机构和被投企业两个参与主体六个条件的组态效应对私募股权投资退出绩效影响的多重并发因素和因果复杂机制。研究发现：单个因素并不是构成私募股权投资产生高或非高退出绩效的必要条件，退出绩效是多种因素共同作用的结果；私募股权投资产生高退出绩效的组态可分为“经验支持下高业绩利益趋向型”“高持股比例下高业绩成熟期型”和“收益趋向下高创新成熟期型”三类。最后从投资机构提升投资决策科学性、加强被投企业投后管理、注重投资经验积累以及政府完善退出机制、国有投资机构强化定位方面提出了管理启示。