【摘要】在中国自然灾难频发与劳动市场特征变迁的背景下，本文基于2010-2018年间A股上市公司数据，从成本粘性“效率观”的视角，研究自然灾难冲击如何影响民营企业的劳动力成本调整。本文发现：在调整成本与管理层预期影响下，灾难冲击显著提高了民营企业劳动力成本粘性，其中“数量”粘性提高更为显著，而“薪酬”粘性不显著，即相较于裁员，在遭遇灾难冲击时，企业会偏向调整员工薪酬。另外，本文发现劳动保护程度越高，灾难冲击下劳动力成本粘性越高，但企业、政府、市场的积极应对能缓解这一影响。拓展研究发现：不同的灾难类型对民营企业劳动力成本粘性存在差异性影响；且灾难冲击主要提高了民营企业生产人员的劳动力成本粘性。本文不仅是从企业决策视角对灾难冲击经济后果的重要补充，也丰富了中国制度背景下企业劳动成本调整的文献。