企业碳信息披露的迎合行为:识别、溢价损失与作用机制
2023-01-25分类号:X322;F425;F406.7
【部门】大连理工大学经济管理学院
【摘要】作为显示企业减碳行动的重要途径,碳信息披露有利于利益相关者掌握碳排放信息,但在缺乏统一披露框架和有效监管的情况下,企业有动力夸大碳减排信息以迎合“双碳”战略导向。本文关注到企业对外披露的减碳信息与实际减碳行动之间的差别,对碳信息披露的迎合行为开展研究。理论层面,构建企业碳信息披露决策模型,讨论“言过其实”的迎合行为对碳信息披露溢价的影响,从投资者信心和债务融资水平两个角度考察溢价损失的作用机制。实证层面,以2012—2020年发布企业社会责任报告的制造业上市公司为样本,构造迎合指数对碳信息披露的迎合行为加以识别,进而验证理论假说。结果发现:上市公司碳信息披露过程中的确存在迎合行为,此种“言过其实”的迎合行为会带来碳信息披露的溢价损失;降低投资者信心及债务融资水平,是碳信息披露“言过其实”造成溢价损失的作用机制;伴随地区人均碳排放、环境规制和投资者识别能力的不同,迎合行为的溢价损失效应有所差异;碳信息披露对同行业竞争对手存在负向溢出,能够降低竞争对手的股票回报率,迎合行为则对竞争溢出效应有抑制作用。本文的结论不仅为甄别企业碳信息披露真实性提供理论依据,而且为资本市场强化上市公司迎合行为的监管进而完善环境信息披露体系提供政策启示。
【关键词】碳信息披露 迎合行为 溢价损失 作用机制
【基金】国家自然科学基金面上项目“面向突破性技术的创新生态结构优化与治理体系设计研究”(批准号72074043);国家自然科学基金青年项目“基于多因素立体识别的城市雾霾污染区间组合预测模型及应用研究”(批准号71901048);国家自然科学基金青年项目“能源错配下中国工业绿色升级的演化路径、机制设计与政策优化”(批准号72004018)
【所属期刊栏目】中国工业经济
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