【摘要】本文使用2011―2021年CSMARS的A股上市公司数据，对供应链金融与核心企业技术创新投入和产出之间的关系进行实证分析。结果发现：（1）供应链金融显著增加了核心企业技术创新的投入与产出。（2）根据中介效应模型，供应链金融通过缓解核心企业的融资约束来提升企业研发投入，进而增加研发产出。（3）供应链金融显著增加了高供应关系与高客户关系下核心企业的研发投入，但核心企业技术创新产出却源于低供应关系与低销售关系下企业的紧密配合。这表明核心企业确实面临来自核心供应商与客户的创新“阻力”，而供应链金融并不能缓解这种高供应与高客户关系带来的创新“阻力”。