【摘要】金融产业发展会受外部规模经济的影响，存在鲜明的集聚特征，造就了金融中心城市和非金融中心城市的分异。在一定的时间和空间范围内，金融资源会向金融中心城市聚集，并会对中心和外围区域的福利产生不同影响。在自由资本模型基础上，通过引入外部规模经济，模拟金融产业的地理分布演化及其带来的福利影响，模型推演证明：随着贸易成本的下降，金融业会向中心区域集聚。与此同时，中心区域的福利状况会随着集聚不断改善，而边缘地区的福利状况则因规模经济与贸易成本不同而存在不确定性。基于2005—2018年中国272个地级以上城市数据，以门槛回归模型验证了城市金融部门存在轻微的规模经济，并以面板回归和空间计量方法验证了在只考虑距离摩擦的情况下，金融集聚对于中心城市和外围城市均存在福利改进，但过高的制度成本会阻碍金融中心溢出效应的发挥。建设全国统一大市场以及优化各地营商环境可以降低制度成本，更好发挥金融中心的作用。