【摘要】本文以2012—2018年A股非金融上市公司为样本，以瘦身健体改革为准自然实验构建多时点双重差分模型，系统考察了瘦身健体改革对于国有控股公司造血功能的影响及其作用机制。研究发现，瘦身健体改革显著改善了国有控股公司的造血功能，并且主要通过剥离国有控股公司的战略性政策负担，促使其聚焦主业经营、降低组织臃肿程度和减少过度投资三种机制发挥作用。异质性检验表明，瘦身健体改革的政策效果主要存在于改革意愿较高、公司内部和外部治理环境较差的国有控股公司当中。总之，本文的研究发现为国有企业瘦身健体改革的积极效果提供了实证证据，对于持续推进和深化国企改革具有很好的政策含义。