【摘要】低成本航空公司在快速发展的同时仍然存在用户发掘不足的现实问题，理论根源在于行业内多数低成本航空公司尚未构建出有效的商业模式，还存在可以捕获但尚未捕获的潜在价值。文章在文献回顾的基础上，从未捕获价值角度采用单案例研究方法，分析春秋航空如何通过获取未捕获的价值来实现企业价值增值与商业模式创新。结果表明：商业模式创新的起点是洞察客户需求，关键点在于不断探寻未捕获价值，可持续性在于利用关键资源能力将未捕获价值转换为可获取价值，初创期更注重外部资源整合能力，发展期逐步投入资本资源，成熟期加大投入资本资源。