【摘要】文章选择2011—2020年制造业上市公司数据，研究了融资约束水平对企业资本错配的影响，并进一步探讨了企业管理者能力的调节效应。研究表明，我国上市企业存在不同程度的资本错配现象，融资约束水平对资本错配存在“U型”影响结构，这一结论在国有企业与民营企业样本中均成立，但是民营企业的临界值点小于国有企业，说明民营企业资本错配对融资约束的忍耐力更差。企业管理者能力对融资约束与企业资本错配的负相关阶段存在同向强化作用，但对融资约束与企业资本错配的正相关阶段不存在调节效应。