【摘要】由于“资本”与“资产”的混淆，传统财务分析体系存在缺陷，导致一般企业的杠杆水平被高估，盈利水平被低估，这可能扭曲财务风险与资本效率等财务信息，使得金融机构误判债务人财务状况，诱发信贷资源错配问题。文章选取环境保护专用设备制造行业的盛运环保、龙净环保进行案例研究，发现财务信息扭曲导致信贷风险水平与信贷资源规模的倒挂，传统指标体系下“低风险、高收益”的盛运环保在获得大量信贷资金后突发债券违约和债务逾期问题，而相对“高风险、低收益”的龙净环保却一直保持了良好的信用状况。文章致力于引导监管部门修正传统财务指标的缺陷，以提高信贷资源配置效率，促使金融更好地为实体经济服务。