【摘要】对于紧缩周期下的美国货币市场，文章分析其热点现象并提出预判，指出通胀势头之下加息步伐恐难缓，货币市场定价波动增加；美联储开启缩表，随着充裕资金持续由银行体系流入非银机构间，加息缩表对拆借市场的冲击得以提前释放。文章继而分析了回购市场中资金融出方（货币基金）和融入方（对冲基金）在紧缩环境中的或有风险。