【摘要】基于委托代理问题与决策权匹配问题，考察了管理层的两个重要特征——能力与权力配置对公司投资效率的影响，以及党组织参与公司治理在其中的作用。研究发现，能力较低的管理层权力越大，公司的非效率投资越严重，而党组织参与公司治理能够抑制管理层的权力寻租行为。进一步研究发现，党组织参与公司治理能够显著降低权力较大、能力较弱而代理成本较高的管理层的非效率投资。文章不仅拓展了管理层能力、权力与投资效率之间关系的研究，而且深化了决策权配置经济后果的研究，为公司治理结构改革中发挥党组织的组织优势和制度优势提供一定的理论支持。