【摘要】基于2015—2019年沪深A股781个样本公司以及对应的3 905个样本数据，探讨了在《高新技术企业认定管理办法》等一系列激励创新政策的影响下，受到融资约束的企业是否会因企业高管得到不同程度的股权激励而采取逆向选择的方式来操纵研发投入从而获取税收优惠、政策寻租以及政府补助。基于相关数据的实证研究结果表明，融资约束与企业研发操纵行为受到股权激励的影响，且存在非线性门槛效应。当股权激励低于第一门槛值时，融资约束与企业研发操纵呈正相关关系；当股权激励达到第一门槛值时，融资约束与企业研发操纵呈负相关关系。