【摘要】日益凸显的企业金融化问题，已成为高质量发展背景下影响实体经营的重要因素。文章以2015—2019年沪深A股知识产权密集型上市公司为研究样本，构建固定效应模型检验金融化对研发效率的影响，并通过面板门槛回归模型检验杠杆率的门槛效应。研究发现：知识产权密集型企业金融化与研发效率之间呈显著的倒U型关系；知识产权密集型企业的金融化适度水平为0.133以内，研究样本中有27.06%的企业处于过度金融化状态；杠杆率在金融化对研发效率的影响中存在双重门槛效应，当杠杆率低于0.498时，金融化促进研发效率，高于0.498时，金融化阻碍研发效率；相比非国有企业，国有企业在杠杆率更高时金融化对研发效率才会出现门槛效应，而非国有企业金融化对研发效率的影响程度要大于国有企业。