【摘要】厘清欺诈发行证券罪相关争议的实质，能够更好地为全面实施注册制保驾护航。欺诈发行证券罪的保护法益是国家的金融管理制度体系，投资者基于对整个证券管理制度体系的信任进行投资。仅仅依靠提高自由刑刑期并不能有效规制欺诈发行行为，欺诈发行证券罪的完善应当以密织刑事法网、实现罪责刑相适应为宗旨，在准确调整罪名归属的基础上，做好行刑衔接，明确不同主体的刑事责任，并完善刑罚的设置与裁量。