【摘要】本文首先基于信号理论分析得出企业获得研发补贴所具有的不同信号类型将对企业信用等级产生正反两方面的影响。为了研究不同类型的信号对该企业信用等级产生的净效应究竟是提升还是降低，本文利用2009至2017年我国A股上市公司的经验数据，构建多元线性回归模型进行实证检验，而且分别采用Ordered Probit模型、Ordered Logit模型和工具变量等方法进行稳健测试。实证研究结果一致表明，就总体而言，企业获得的研发补贴强度与企业信用评级显著负相关。由于企业所处的产品市场竞争情况（或垄断情况）是影响企业创新行为的关键性因素，因而本文进一步探究产品市场竞争程度对政府研发补贴的信号效应所起的调节作用。其实证结论发现，与企业所处的较高产品市场竞争程度相比，较高程度的产品市场垄断（即企业所处的产品市场竞争程度较小）显著地促进了政府研发补贴对企业信用评级的提升作用。