【摘要】本文采用上证50ETF期权、50ETF基金、上证50指数和上证50股指期货四个市场的超过4年的高频数据，按Hasbrouck(1995)估计了它们的价格发现贡献，并重点研究了上证50ETF期权市场价格发现能力的决定因素。结果表明，期权和股指期货具有较强的价格发现能力。进一步，对期权市场价格发现能力的影响因素分析表明，期权市场和现货基金市场的相对活跃程度、期权市场隐含价格与现货价格之差，以及休市期间的新信息对期权的价格发现能力有正面影响。而买卖价差相对值、现货市场波动性和期权市场的投机行为对期权的价格发现能力有负面影响。投资者情绪在市场上涨阶段正面影响期权市场的价格发现能力，而在下跌阶段对其有负面影响。