【摘要】本文基于1995—2014年全球108个经济体(1)签订的自由贸易协定，研究了自由贸易协定对成员经济波动的效应、异质性和作用机制。研究表明:自由贸易协定显著抑制了成员的经济波动，且在考虑了内生性偏误和异质性并进行了一系列稳健性检验后，该结论依然成立。进一步研究发现，不同类型的自由贸易协定和自由贸易协定中的不同类型条款对经济波动的影响具有异质性。最后，机制分析表明，自由贸易协定通过提高成员的全球价值链嵌入水平抑制了成员的经济波动。本文结论为我国加快实施自由贸易协定战略，通过提升全球价值链嵌入水平促进经济高质量发展，提供了政策依据。