【摘要】本文以2007—2019年A股上市公司为研究对象，实证检验了自由现金流对企业研发投入的影响以及管理决断权对两者关系的调节作用。研究结果表明：自由现金流与企业研发投入呈倒U形关系，适度的自由现金流减少了企业面临的研发风险进而对其研发投资产生正向影响，而过度的自由现金流则会加重代理冲突，抑制企业研发投入。管理决断权会强化两者的倒U形关系。进一步异质性分析表明，自由现金流对企业研发投入的影响因技术密集程度、产权性质和地区知识产权保护程度的不同而存在显著差异。本文研究成果对于企业如何管理好现金流以更好地提高企业自主创新能力和完善公司治理机制具有较强的理论和现实意义。