【摘要】本文从融资约束和企业发展角度实证研究了新型货币政策工具对中小微企业的普惠效应,并重点考察了流动性溢出、定向信贷支持、政策信号作用等渠道的效果和机制。研究发现,当前新型货币政策工具主要通过定向信贷支持渠道发挥作用,而流动性溢出及政策信号,渠道的作用相对较弱;新型货币政策工具对中小微企业的作用仍存在支持方式较为被动、促进作用有待提升、调控易受宏观经济环境影响等局限,但相较于总量货币政策具有明显优势。本文建议,未来应围绕控风险、降成本、提效率、可持续等方面,拓宽正规融资渠道对中小微企业的覆盖支持力度,进一步促进新型货币政策的主动性和常态化发展。