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去杠杆降低了劳动收入份额吗?

2022-07-15分类号:F832.51;F249.2

【作者】刘长庚  王宇航  张磊  
【部门】湘潭大学商学院  
【摘要】2016年,中国去杠杆政策实施与劳动收入份额下降同时期发生,是巧合或是必然?造成劳动者福利损失了吗?本文将2016年去杠杆政策作为一次自然试验,基于2012—2019年中国A股上市企业数据,构建双重差分模型检验去杠杆政策的收入分配效应。研究发现:去杠杆政策显著降低了企业劳动收入份额。机制检验表明,去杠杆产生的融资约束和偿债压力并没有带来企业降薪或裁员行为,相反,劳动收入份额下降的原因更多表现在企业经营成本与财务成本降低、投资效率提高等方面,没有出现“利润侵蚀工资”的现象。该影响在非国有企业、坏杠杆企业和过度投资企业中更加明显,一定程度抑制了资本过度投入和无序扩张的问题。本文研究为2016年以来中国劳动收入份额再次下降的现象提供了微观解释,为明确我国去杠杆政策的积极意义提供了经验证据。
【关键词】去杠杆政策  劳动收入份额  降薪裁员  提质增效
【基金】国家社会科学基金重大项目“我国劳动收入份额的变化趋势及新时期的对策研究”(项目编号:18ZDA065);国家社会科学基金青年项目“增长与分享有机协同推动共同富裕的逻辑及路径研究”(项目编号:21CJL008);; 湖南省研究生科研创新重点项目“数字普惠金融对劳动收入份额的影响研究”(项目编号:CX20210507)
【所属期刊栏目】中央财经大学学报
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